?

Log in

No account? Create an account

Previous Entry | Next Entry

Оригинал взят у alex_leshy в Центральный банк ломает долларовую иглу


Автор: crimson alter



В конце прошлого года, в разгаре рублевой паники, ваш покорный слуга объяснял, что происходит с рублем и экономикой:

"С рублем происходит то же самое, что и с экономикой. А экономика, извините за выражение, блюет. У нее абстинентный синдром, нечто среднее между похмельем и ломкой. Много лет частные компании и банки накачивали себя дешевыми долларовыми кредитами, а сейчас идет ломка."

Чуть позже, на пике валютного кризиса, ваш покорный слуга объяснял, что катастрофы не будет, и что другие страны уже проходили аналогичные ситуации и даже более-менее успешно лечились аналогичными способами: резкий подъем ставки, зажим спекулянтов, последующее снижение ставки.

Прошло полгода, и сейчас ЦБ занят не поддержанием рубля, а покупкой валюты в размере 100-200 миллионов долларов ежедневно. И уже удалось скупить 2,13 миллиарда долларов.

Вернитесь мысленно назад в декабрь 2014 и спросите себя, насколько вероятным тогда казалось такое развитие событий? И кто в конце-концов оказался прав: "официозный пропагандист" в моем лице или толпа "истеричек-правдорубов", которая раскручивала панику и толкала людей покупать доллар по 80, евро по 100, и чьи жертвы сейчас продают в интернете нераспакованные телевизоры и холодильники?

В январе "Блумберг" и многие российские СМИ предсказывали, что рубль обвалится в период февраль-март этого года. Расчет американских аналитиков, на первый взгляд, был правильным: на февраль и март приходился пик выплат по внешним валютным долгам российских компаний и банков, перекредитоваться в валюте у них не было возможности из-за санкций, а значит, им пришлось бы покупать валюту на рынке и обваливать рубль. Получалась неприятная вилка из следующих возможностей:

1. Спасать компании и банки за счет бюджета, что привело бы к бюджетному кризису

2. Ничего не делать, и тогда рубль бы обвалился

3. Держать курс интервенциями и сжечь золотовалютные резервы страны

4. Дефолт по внешним выплатам, что привело бы и к падению рубля, и к усилению оттока капитала, и к затруднению внешнеэкономической деятельности

Получалась безвыходная ситуация, но российская валюта пережила этот критический период сравнительно спокойно. Нужно признать, что это произошло благодаря действиям ЦБ, конкретно — благодаря операциям РЕПО.

Суть схемы (в очень упрощенном "гражданском" изложении):

ЦБ не держит курс и никто не толкает компании к дефолту. Вместо того, чтобы покупать валюту на рынке и давить на курс рубля, банкам (и через них российским крупным заемщикам) предлагалось занести ЦБ рубли или акции/облигации/другие активы в качестве залога для получения валютного кредита по очень щадящей ставке — чуть меньше 2%.

В результате получилось то, чего не ожидал почти никто из опрошенных тем же "Блумбергом" экономистов — рубль пережил пик выплат по внешним долгам, дефолтов не было, резервы не были безвозвратно утеряны на поддержание курса. Более того, у этой схемы ЦБ есть еще одно положительное последствие.

Как выглядела схема валютного кредитования экономики до сих пор?

Западные банки кредитовали российские, а российские банки кредитовали российские компании. В этой схеме российский банковский сектор выступал просто как посредник между западными банками и российскими компаниями. На выходе получаем схему, в которой в начале "долговой цепи" находятся российские компании, а в конце — западные банки.

Фактически действия ЦБ стали ни чем иным, как замыканием на себя цепочки валютного кредитования. Последние 6 месяцев российские банки возвращали долги западным банкам с помощью валюты, одолженной у ЦБ, и теперь уже ЦБ стал выступать в роли конечного валютного кредитора российской экономики, причем по процентным ставкам гораздо более низким, чем те, которые практиковали западные банки.

Проблема доступа к валютной ликвидности, о которой нам прожужжали все уши, в значительной степени уже решена: не нужен нам условный Лондон, кому надо, тот возьмет в долг у российского ЦБ под щадящий процент.

Пока "переключены" только долги, выплаты по которым пришлись на февраль и март, но, как говорится, "процесс пошел". В следующий раз его запустят в ноябре, на следующем пике внешних выплат:

"Мы ожидаем, что ЦБ возобновит их к концу третьего квартала 2015 (к сентябрю), когда объемы внешних погашений в валюте существенно увеличатся по сравнению с нынешними скромными уровнями и банкам потребуются дополнительные источники валютной ликвидности."

Сейчас "кран прикрутили" из-за того, что наши ушлые банкиры повадились брать валюту под льготные проценты у ЦБ не для рефинансирования долгов, а для того, чтобы "прокрутить" деньги на рынке облигаций. Собственно, противники действий ЦБ боялись именно этого сценария.

Однако тот факт, что у банков быстро отобрали доступ к "дешевой валюте" для спекуляций, показывает, что ЦБ наконец-то перестал помогать банкирам за государственный счет. Отрадно видеть, что сотрудники мегарегулятора делают свое дело.

Фактически санкции помогли реализовать давнюю мечту патриотов: теперь ЦБ использует валюту для того, чтобы кредитовать российскую экономику. Опять же, за прошедшие 6 месяцев сделан первый шаг на очень длинном пути, но увидеть ЦБ в качестве "конечного кредитора" российской экономики — уже большой прогресс.

А сейчас перейдем от похвалы к критике.

Критиковать ЦБ за медленное снижение ставок — нет смысла, они опускаются с максимально возможной скоростью, которая безопасна для курса рубля. Но есть другая проблема, которая напрямую относится к ЦБ и которую мегарегулятор просто обязан решить. Слово первому зампреду Банка России Дмитрию Тулину:

"Нас тревожит то, что ставки по банковским кредитам еще намного выше, чем наша ключевая ставка. И есть опасения, что в дальнейшем они не будут снижаться теми же темпами, что и ключевая ставка. Возможно, банки будут стремиться "отработать" свои убытки, и переложить их в реальный сектор экономики. Это большая проблема".

Итак, проблема таится в нашей банковской системе, а далеко не в ключевой ставке. Отрадно, что Центробанк осознал проблему.

В нынешней ситуации, если ЦБ даже очень сильно опустит ставку, банки будут продолжать "драть три шкуры" с реального сектора экономики, которую ЦБ напрямую кредитовать не может. Получается, что банки коллективно держат в заложниках экономику страны или, как минимум, работают в качестве коллективного тормоза.

А если банки коллективно держат завышенные ставки по кредитам, то это значит, что у нас в банковском секторе образовался картель. Давайте называть вещи своими именами. Картель — штука наказуемая, и обязанность ЦБ — "потаскать за уши" и призвать к порядку.

Если у ЦБ нет сил или полномочий, нужно не только жаловаться профильному комитету Госдумы (как сделал Тулин), а предпринимать какие-то конкретные жесткие меры. В конце концов, с банковскими валютными спекулянтами покончил с помощью введения "валютных комиссаров" именно ЦБ.

Если ситуация требует, почему не ввести "кредитных комиссаров"? Почему не провести еще одну "секретную встречу" в каком-то подмосковном пансионате с избранными банкирами и пообещать им "сложное будущее", если будут плохо себя вести? От валютных спекуляций их таким образом отучили, почему не повторить хороший опыт?

А пока рублевым кредитованием по низким ставкам будут заниматься другие структуры, например, Фонд развития промышленности. Первые деньги уже выделяются:

"Льготные займы на сумму более 3,2 млрд руб. по ставке 5% годовых сроком до 7 лет могут быть выделены десяти российским предприятиям из разных регионов России для реализации фармацевтических, машиностроительных и технологических проектов, которые позволят не только вытеснить иностранные аналоги с российского рынка, но и выйти на зарубежные рынки с конкурентоспособной продукцией."

Первый шаг сделан. Главное, чтобы механизм расширялся и работал быстрее.

Выводы: на валютно-кредитном фронте у нас есть успехи, есть нерешенные (но осознанные) проблемы, и уже вырисовываются и механизмы для их решения. Чего точно нет, так это поводов для паники. Дорога — правильная, а дорогу осилит идущий.

Источник: politrussia.com




Tags:

promo chipstone january 25, 2012 09:41 16
Buy for 10 000 tokens
Совершенно не думаю, что кому-либо стоит это делать. Но если вдруг окажется невтерпеж, то это очень дорого. 10800 жетонов сразу. Просто, чтобы не было дурных идей.

Comments

( 89 comments — Leave a comment )
Page 1 of 2
<<[1] [2] >>
dm_w
Jun. 4th, 2015 11:32 pm (UTC)
Хороший анализ последних месяцев, впрочем как всегда.

Как думаете - надолго стране ЗВР хватит? Ведь как ни крути, пополнение куда меньше трат выходит.
И что думаете о осени, начнется положительный момент для экономики?
chipstone
Jun. 5th, 2015 05:06 am (UTC)
ЗВР не проблема. Сколько надо, столько и будет.

Edited at 2015-06-05 05:07 am (UTC)
(no subject) - pvp2008 - Jun. 5th, 2015 12:57 pm (UTC) - Expand
(no subject) - pinky_deamon - Jun. 16th, 2015 06:58 pm (UTC) - Expand
(no subject) - pvp2008 - Jun. 5th, 2015 12:52 pm (UTC) - Expand
crackadil
Jun. 5th, 2015 02:00 am (UTC)
центробанк, согласно конституции россии, не подчиняется ни президенту россии ни кому бы то ни было.
это абсолютно неподконтрольный банк со стороны россии.
подчиняется он вероятнее всего западу.
исходя из этого смысл статьи следовало бы переиграть.
rol999
Jun. 5th, 2015 03:55 am (UTC)
"падчиняется, не падчиняется" кто тебе это сказал? На территории РФ "по факту" все подчиняется Кремлю.
(no subject) - tmin162 - Jun. 5th, 2015 11:02 am (UTC) - Expand
(no subject) - pvp2008 - Jun. 5th, 2015 01:08 pm (UTC) - Expand
(no subject) - snum_smumr - Jul. 7th, 2015 06:13 pm (UTC) - Expand
(no subject) - pvp2008 - Jun. 5th, 2015 01:06 pm (UTC) - Expand
(no subject) - rol999 - Jun. 5th, 2015 02:48 pm (UTC) - Expand
(no subject) - pvp2008 - Jun. 5th, 2015 03:34 pm (UTC) - Expand
(no subject) - crackadil - Jun. 5th, 2015 10:27 pm (UTC) - Expand
(no subject) - rol999 - Jun. 5th, 2015 11:26 pm (UTC) - Expand
(no subject) - crackadil - Jun. 5th, 2015 11:47 pm (UTC) - Expand
(no subject) - snum_smumr - Jul. 7th, 2015 06:23 pm (UTC) - Expand
(no subject) - chipstone - Jun. 5th, 2015 05:08 am (UTC) - Expand
(no subject) - pvp2008 - Jun. 5th, 2015 01:12 pm (UTC) - Expand
(no subject) - chipstone - Jun. 5th, 2015 04:23 pm (UTC) - Expand
(no subject) - pvp2008 - Jun. 5th, 2015 04:37 pm (UTC) - Expand
(no subject) - chipstone - Jun. 7th, 2015 04:08 pm (UTC) - Expand
(no subject) - snum_smumr - Jul. 7th, 2015 06:17 pm (UTC) - Expand
(no subject) - crackadil - Jun. 5th, 2015 10:33 pm (UTC) - Expand
(no subject) - snum_smumr - Jul. 7th, 2015 06:19 pm (UTC) - Expand
(no subject) - crackadil - Jul. 7th, 2015 10:00 pm (UTC) - Expand
(no subject) - snum_smumr - Jul. 5th, 2015 09:04 pm (UTC) - Expand
(no subject) - pvp2008 - Jun. 5th, 2015 01:29 pm (UTC) - Expand
(no subject) - crackadil - Jun. 5th, 2015 10:36 pm (UTC) - Expand
rol999
Jun. 5th, 2015 03:51 am (UTC)
Вот только не понятно, какой курс рубля ЦБ считает оптимальным. Уже почти неделю курс рубля летит стремительным домкратом, и отскок не просматривается.
Андрей Землянский
Jun. 5th, 2015 09:26 am (UTC)
Я думаю
Я думаю в районе 50-58 р норм)
Re: Я думаю - rol999 - Jun. 5th, 2015 09:43 am (UTC) - Expand
(no subject) - pvp2008 - Jun. 5th, 2015 01:42 pm (UTC) - Expand
(no subject) - pvp2008 - Jun. 5th, 2015 01:54 pm (UTC) - Expand
ilya_nnov
Jun. 5th, 2015 04:19 am (UTC)
"если ЦБ даже очень сильно опустит ставку, банки будут продолжать "драть три шкуры" с реального сектора экономики, которую ЦБ напрямую кредитовать не может" - а ничего, что контрольный пакет Сбербанка у ЦБ? А на ставки Сбербанка ориентируются все остальные банки.
vlad_gluh
Jun. 5th, 2015 05:31 am (UTC)
Понятно, что всё понятно только самим банкирам, и это не ЦБ, а те же Ротшильды...
bornikk
Jun. 5th, 2015 05:54 am (UTC)
Автор несколько спешит с глобальными выводами, и заголовок логичнее бы смотрелся другой "В условиях банковских санкций, ЦБ принял на себя функции валютного некоммерческого кредитования стратегических предприятий"
sat01
Jun. 5th, 2015 06:16 am (UTC)
Статья в стиле фсе харашоу. Весь этот бардак и лихорадка оправдывается всякой умной писаниной, да еще со словами так и должно быть. Где , скажите вообще в уважающей себя стране такое произошло при нынешнем падении цен на нефть? ну доллар однозначно был переоценен, восстановил рубль позиции--опять его валят. Прямое издевательство под песни о благе всего опроисходящего. Гонка цен при "низкой" инфляции и заморозке зарплат.
ivan_ruban
Jun. 5th, 2015 06:20 am (UTC)
Наш ответ Чемберлену
Вчера на XXIV Международном банковском конгрессе, который проходит в Санкт-Петербурге, глава Центрального Банка России Эльвира Набиуллина заявила, что Банк России будет проводить закупку валюты в ЗВР на постоянной основе до тех пор, пока размер резервов не достигнет 500 млрд. долларов.
Андрей Мамойленко
Jun. 5th, 2015 06:43 am (UTC)
Re: Наш ответ Чемберлену
Готовятся к ноябарьскому пику выплат? Там чтот около 140 млрд. вечнозеленых президентов.
Re: Наш ответ Чемберлену - chipstone - Jun. 5th, 2015 10:01 am (UTC) - Expand
Re: Наш ответ Чемберлену - chipstone - Jun. 5th, 2015 11:12 am (UTC) - Expand
Re: Наш ответ Чемберлену - chipstone - Jun. 5th, 2015 11:16 am (UTC) - Expand
Re: Наш ответ Чемберлену - chipstone - Jun. 5th, 2015 11:38 am (UTC) - Expand
Re: Наш ответ Чемберлену - chipstone - Jun. 5th, 2015 06:58 am (UTC) - Expand
Re: Наш ответ Чемберлену - chipstone - Jun. 5th, 2015 07:57 am (UTC) - Expand
Re: Наш ответ Чемберлену - chipstone - Jun. 5th, 2015 08:32 am (UTC) - Expand
drsemyon
Jun. 5th, 2015 07:06 am (UTC)
О да, блестящая игра ЦБ, особенно вовремя эта статья, как раз рубль падает!
Ольга Шатрова
Jun. 9th, 2015 11:02 am (UTC)
) вы вот все иронизируете,нет бы написать пост о переформатировании мировой финансовой системы.изменения есть-это факт,а то,что жиды делают гешефт,так чтож.
sat01
Jun. 5th, 2015 07:09 am (UTC)
45 не реально при их политике, а 60 сечас--значит осенью 80. Уровень жизни кирдык совсем. Не знаю конечно--в московии свое государство--им пофиг.
Статья должна называться "Центральный банк ломает долларовую иглу о задницы беспечных россиян"

Edited at 2015-06-05 07:46 am (UTC)
chipstone
Jun. 5th, 2015 08:00 am (UTC)
И 60, и 45 это не сейчас, а на пиках движения. И обе цифры абсолютно реальны. Причем, в этом году.
igorsavin
Jun. 5th, 2015 07:49 am (UTC)
ЦБ и прочая финансовая компания у нас лапки и душки. ))
А банки гады и подлецы. Ну чтож хорошо, но тогда почему такое деликатное с ними обращение? ЦБ не стесняется применять нерыночные способы создавая некие списки избранных предприятий, которые кредитуются в нормальном режиме, а разобраться нерыночным способом с спекулянтами жмется и краснее. ))
На мой взляд все что происходит - это демонстрация работы ЦБ и финансовых структур по принципу ( и вашим и нашим", причем "нашим" достается очень немного. Оттого такие странные способы "вылезания " и время затраченное на все это. Да и достаточно помнить кто там рулит в финансах - матерые либерасты. Понятно что там сейчас идет перековка этой мерзости на что-то более государственное, но время, время уходит...!
А на фоне Казахстана и Китая например, все это безобразие сверкает еще ярче.
rus_darislav
Jun. 5th, 2015 07:50 am (UTC)
Не все так сладко
Благодаря прошлогодней афере ЦБ и правительства по обвалу рубля (для компенсации упавших цен на нефть и наполнения бюджета нужным объемом рублей), их жертвами стали более 30 тыс.семей (более 100 тыс.чел), которых банки загнали в валютную ипотеку. И не надо транслировать ростовщические байки про более низкие ставки. Ставки отличались на 1-2%, а банковская накрутка при конвертации 5%, т.е. все "преимущество" улетучивалось уже при конвертации. Эффективная ставка (по фактическим расчетам) валютной ипотеки благодаря действиям ЦБ - это 35-45% годовых. И ведь они даже не пытаются исправить положение, как буд-то так и надо. Долги людей выросли в 2 раза, 5-8 лет платежей псу под хвост, крохотные халупы встали людям по цене трехэтажных особняков...
chipstone
Jun. 5th, 2015 07:59 am (UTC)
Re: Не все так сладко
Вот только не надо рассказывать байки про идиотов, насильно загнанных в валютную ипотеку. Это дело сугубо добровольное. Просто всегда найдутся идиоты. не умеющие считать риски, но очень желающие поиметь кредит подешевле. Вот и расплачиваются теперь за свой "бесплатный сыр".
Re: Не все так сладко - rus_darislav - Jun. 5th, 2015 08:13 am (UTC) - Expand
Re: Не все так сладко - chipstone - Jun. 5th, 2015 08:38 am (UTC) - Expand
Re: Не все так сладко - rus_darislav - Jun. 5th, 2015 08:56 am (UTC) - Expand
Re: Не все так сладко - Maria Ortega - Jun. 5th, 2015 12:52 pm (UTC) - Expand
Re: Не все так сладко - rus_darislav - Jun. 5th, 2015 01:09 pm (UTC) - Expand
Re: Не все так сладко - Maria Ortega - Jun. 5th, 2015 02:27 pm (UTC) - Expand
botya
Jun. 5th, 2015 07:57 am (UTC)
Ещё можно арендодателей к стенке поставить, вот кто точно тормозит развитие бизнеса своими безумными ставками
chipstone
Jun. 5th, 2015 08:01 am (UTC)
Зачем, эти сами либо поумнеют, либо сдохнут.
(no subject) - Андрей Землянский - Jun. 5th, 2015 09:31 am (UTC) - Expand
margaritael
Jun. 5th, 2015 01:42 pm (UTC)
А меня интересует совсем другое - стоит ли в данной ситуации продавать квартиру? Простой интерес обывателя...
insidiasaacieci
Jun. 6th, 2015 06:10 am (UTC)
В которой проживаете?
(no subject) - margaritael - Jun. 6th, 2015 06:11 am (UTC) - Expand
insidiasaacieci
Jun. 6th, 2015 06:15 am (UTC)
Ближе к земле это будет не плохо, только сделка должна быть короткой.
Page 1 of 2
<<[1] [2] >>
( 89 comments — Leave a comment )

Profile

chipstone
chipstone

Latest Month

August 2017
S M T W T F S
  12345
6789101112
13141516171819
20212223242526
2728293031  

Tags

Powered by LiveJournal.com
Designed by Paulina Bozek